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螺纹铁矿等黑色系品种会怎么走?机构给出详细观点_财

发布日期:2020-06-27 05:54   来源:未知   阅读:

报告摘要

卷强螺弱,原料跟随

螺纹:库存开始累积,热卷带动走强

1、需求方面:随着雨季来临,螺纹终端施工受到一定影响,表观消费同比增速快速下滑至4.4%,不及5月及6月上旬15%的增速水平,需求回落超出了季节性走弱趋势,主流贸易商建材成交量大幅回落也可以印证,可能是由于近期部分项目资金偏紧、赶工节奏放缓以及部分地区受疫情二次发酵影响所导致,后期需进一步观察需求强度。

2、供给方面:螺纹与热卷利润差大幅收窄,铁水有可能小幅向板材回流,螺纹产量瓶颈已现;但目前钢厂废钢库存相对充裕,废钢价格下跌已让出利润空间,短期内产量仍将维持相对高位。

3、库存方面:社会库存略微去化,钢厂库存大幅累积,螺纹在总库存仍高于去年同期270万吨的情况下,本周累库速度也快于去年同期,短期内现货将继续承压。

4、基差方面:现货承压下跌,期价高位震荡,期货升水现货,,纯粹从基差角度看不利于期价进一步回升,驱动在于现货。

5、利润方面:铁水成本相对坚挺,对钢价底部支撑仍存;电炉平电生产处于盈亏平衡线附近,同时废钢到货量连续回落,预计后期废钢价格下跌空间有限,电炉成本短期内继续成为盘面价格的支撑。

6、总结:建材需求转弱,库存在钢厂端大幅累积,社库去化显著放缓,现货价格将继续承压。但当前废钢难有大幅下跌,成本端仍存底部支撑,限制钢价下跌空间。在供给见顶的背景下,后期核心在于需求,市场当前对淡季过后的需求仍存向好预期,热卷偏强也带动螺纹盘面走强,但如果淡季需求持续维持当前水平,则库存仍将累积,预计螺纹短期内高位震荡运行。

操作建议:高位震荡,10合约区间操作

风险因素:基建发力不及预期,淡季影响超预期(下行风险),宏观经济政策超预期(上行风险)。